稳定理论
如果新的稳定政策要赢得舆论领袖的普遍接受，就需要有理论上的依据。提供此功能的主要功劳归凯恩斯所有。在他的《就业，利息和货币通论》（1935–36年）中，他竭力表明，资本主义经济及其分散的市场体系不会自动产生充分的就业机会和稳定的价格，各国政府应采取有意的稳定政策。凯恩斯的理论贡献的实质和含义在经济学家之间引起了许多争议。本质上，他认为除非政府采取货币和财政行动，否则高失业率可能会无限期地持续下去。当时他认为，财政行动可能比货币措施更为有效。在1930年代的严重萧条时期，利率已不再对财富所有者处置其资金的方式产生很大的影响。他们可能选择持有更大的现金余额，而不是像传统理论所建议的那样花更多的钱。如果找不到借贷资金的有利用途，投资者也不会倾向于利用低利率，特别是如果他们的公司已经遭受产能过剩的情况。凯恩斯对货币政策的悲观观点在第二次世界大战期间及紧随其后对经济学家和政府产生了重大影响，其结果是，在1940年代并未尝试太多货币政策。在当时的政策讨论中，人们常常忘记了凯恩斯关于货币政策效力的观点与1930年代的特殊情况有关。
凯恩斯著作中体现的另一个有影响力的想法是经济停滞。他建议，在发达的工业国家中，随着收入的增长，人们倾向于储蓄更多，而私人消费往往在国民收入中所占的比例越来越小。这意味着为了维持充分的就业，投资将不得不在国民收入中不断增加份额。由于他怀疑投资是否会增加到足以实现这一目标，因此凯恩斯对长期获得充分就业的可能性感到非常悲观。因此，他建议可能存在永久性的高失业率趋势。在战后初期，这也对经济政策产生了重大影响；一段时间以后，那些担任决策职务的人才意识到，通货膨胀而不是停滞和失业是他们面临的主要问题。
战后，大多数工业化国家普遍都希望推行政策以维持较高的就业水平。1944年，英国政府在其《就业政策白皮书》中指出：“战后政府将维持高水平稳定的就业作为其主要目标和职责之一。” 当时最有影响力的英国经济学家之一是威廉·贝弗里奇爵士，他的著作《自由社会中的充分就业》对一般思想产生了重大影响。在1946年的《就业法》中，美国也表达了类似的观点：“国会特此声明，联邦政府对……的持续政策和责任。。。促进最大的就业，生产和购买力。” 《就业法》在政策上没有英国政府的白皮书那么具体，但它设立了经济顾问委员会来协助总统，并呼吁他向国会每届常会提交一份有关经济状况的报告。还要求总统提出一项计划，说明“促进高水平就业和生产的方法和途径”。其他国家也采用了类似的计划。1944年，社会民主党在瑞典出版了一份与英国白皮书有些类似的文件，其他此类声明也在加拿大和澳大利亚发表。
