大萧条经济学[2007–2009]

大萧条（Great Recess）是指2007-08年度金融危​​机在美国引发的经济衰退，并迅速蔓延到其他国家。自2007年下半年开始，一直持续到2009年中，这是自大萧条（1929–c。1939）以来，包括美国在内的许多国家中最长，最严重的经济衰退。

金融危机是全球金融市场中流动性的严重收缩，始于2007年，原因是美国房地产泡沫破裂。从2001年开始，本金率（银行向其“本金”或低风险客户收取的利率）连续下降，使银行能够以较低的利率向数百万通常没有资格为其提供贷款的客户发放抵押贷款。 （请参阅次级抵押贷款；次级抵押贷款），随后的购买行为大大增加了对新住房的需求，从而推高了房价。当利率最终在2005年开始攀升时，即使是合格的借款人对住房的需求也下降了，导致房价下跌。部分由于利率较高，大多数次级抵押贷款人（他们中的大多数持有浮动利率抵押贷款（ARM））无法负担其贷款付款。他们也不能像以前那样通过借贷增加的房屋价值或以牟利的方式出售房屋来挽救自己。（实际上，许多抵押贷款和次级抵押贷款的借款人都发现自己“处于水下”，这意味着他们所欠的抵押贷款超过了房屋价值。）随着丧失抵押品赎回权的数量增加，银行停止向次级抵押贷款提供贷款，这进一步减少了抵押贷款的数量。需求和价格。

随着次级抵押贷款市场的崩溃，许多银行发现自己陷入了严重的困境，因为其资产的很大一部分采取了次级贷款或次级贷款产生的债券形式，以及较低风险的消费者债务形式（请参阅抵押支持证券）。; MBS）。部分原因是，即使是拥有MBS的机构，也很难追踪任何给定MBS中的基础次级贷款，银行开始怀疑彼此的偿付能力，导致银行间信贷冻结，这损害了任何银行甚至扩展信贷的能力。财务状况良好的客户（包括企业）。因此，由于许多以前的客户现在失业或就业不足，企业被迫减少开支和投资，导致广泛的工作流失，这可以预期地降低了对产品的需求。由于甚至著名的银行和投资公司的投资组合都被证明是虚构的，基于几乎一文不值的（“有毒”）资产，许多此类机构申请政府纾困，寻求与更健康的公司合并或宣布破产。其他通常以消费者贷款出售产品的主要业务遭受了重大损失。例如，通用汽车公司和克莱斯勒汽车公司于2009年宣布破产，并被迫通过救助计划接受部分政府所有权。在所有这些过程中，可以理解的是，消费者对经济的信心降低了，这导致大多数美国人为了预见未来的艰难时期而减少了开支，这一趋势再次打击了企业健康。所有这些因素加在一起，在美国造成并延长了严重的衰退。从2007年12月经济衰退开始到2009年6月正式结束，实际国内生产总值（GDP）（经通胀或通货紧缩调整后的GDP）下降了4.3％，失业率从5％上升至9.5％，在2009年10月达到10％的峰值。

随着数以百万计的人失去住房，工作和储蓄，美国的贫困率从2007年的12.5％上升到2010年的15％以上。一些专家认为，避免贫困的增加只是避免了根据联邦法律，2009年《美国复苏与再投资法案》（ARRA）提供了资金，用于创造和保留工作以及扩展或扩展失业保险和其他安全网计划，包括食品券。尽管采取了这些措施，但在2007-10年度期间，儿童和青年（18-24岁）的贫困率仍达到了22％，分别增加了4％和4.7％。由于美国股票价格（由标准普尔500指数代表）在2007年至2009年之间下跌了57％，大量财富损失了（到2013年，标准普尔已经弥补了这一损失，并很快超过了2007年的峰值）。在2007年末至2009年初之间，美国家庭的净资产估计总共损失了16万亿美元。四分之一的家庭损失了至少75％的净资产，一半以上的家庭损失了至少25％。以年轻人为首的家庭，特别是1980年代出生的人，损失的财富最多，以类似年龄组的前辈积累的百分比来衡量。他们还花费了最长的时间来恢复，其中一些人甚至在经济衰退结束后的十年仍未恢复。2010年，以1980年代出生的人为首的中产家庭的财富比同年龄段的前辈所积累的财富低了将近25％。到2013年，这一缺口增加到41％，到2016年末仍超过34％。这些挫折使一些经济学家谈到年轻人的“失落”，由于大衰退，他们仍然比前几代人贫穷终其一生。

在经济衰退之前，财富损失和恢复速度也因社会经济阶层的不同而有很大差异，最富有的群体遭受的损失最少（以百分比计），恢复得最快。由于这些原因，人们普遍认为，大萧条加剧了美国财富的不平等现象，而这种现象本来已经很严重。根据一项研究，在经济衰退正式结束后的头两年，即2009年至2011年，最富有的7％家庭的总净资产增加了28％，而收入较低的93％的家庭的净资产却减少了4％。因此，最富有的7％的人将他们在全国总财富中的份额从56％增加到63％。另一项研究发现，在2010年至2013年之间，最富有的1％的美国人的总净资产增长了7.8％，占其国家总财富的比重提高了1.4％（从33.9％增至35.3％）。

随着金融危机从美国蔓延到其他国家，尤其是在西欧（几家主要银行对美国MBS进行了大量投资），衰退也是如此。大多数工业化国家经历了不同程度的经济放缓（值得注意的例外是中国，印度和印度尼西亚），许多国家都采取了类似于ARRA的刺激方案。在某些国家，经济衰退产生了严重的政治影响。在受金融危机打击特别严重且遭受严重衰退的冰岛，政府倒台，该国三大银行被国有化。在拉脱维亚以及其他波罗的海国家也受到金融危机的影响，该国的GDP在2008-09年缩水了25％以上，而同期的失业率达到22％。同时，西班牙，希腊，爱尔兰，意大利和葡萄牙遭受主权债务危机，这需要欧洲联盟，欧洲中央银行和国际货币基金组织（IMF）进行干预，并导致实施痛苦的紧缩措施。在受大萧条影响的所有国家中，经济复苏缓慢且参差不齐，经济下滑带来的更广泛的社会后果，包括美国的生育率降低，学生债务历来居高不下，以及年轻人的就业前景下降-预计将持续多年。